杜坤维:汇率破七对股市影响需要审慎评价

时间:2019-09-07 来源: 国内新闻

人民币汇率与资本市场趋势有很大关系。有一个词叫做双杀股票。在亚洲金融危机期间,泰国,香港,新加坡等都遭遇过,俄罗斯也遇到过这种情况。

昨天是另一个黑色星期一。截至收盘,上证综合指数下跌1.62%至2821.50点。深圳综合指数下跌1.66%至8984.73点。该指数报1531.37点,下跌1.63%。巧合的是,股市随着人民币下跌。汇率下跌。虽然我们不能用双股来解释今天的趋势,但我们仍然应该认识到汇率下跌对股市的影响,

人民币对美元的中间价报告为6.9225,下跌229点。人民币兑美元的官方收盘价为7.0352,比前一交易日的官方收盘价低936点。离岸人民币兑美元跌破7元大关,最低为7.0451。

汇率会在新的中枢保持平衡

人民币突破七,伴随着央行的人民币降价。可以看出,央行仍然认识到人民币适度贬值。它不相信人民币跌破7是一个大问题。突破7仍然是可控的,可能更有利于宏观经济。不是吗?从提高出口竞争力的角度来看,不敢得出结论,但人民币适度贬值仍有利于出口。

在人民币贬值的背景下,美国威胁要对3000亿美元的美国产品征收10%的关税。在这种情况下,作为汇率政策制定者的管理者,央行对人民币中间价的下调可能是由于人民币汇率的放松。由于中央银行指出人民币受到单边主义和贸易保护主义措施以及对中国征收关税预期的打击,因此底线受到限制。

但是,811汇率改革带来的资本外流和股市下跌的影响,央行不应忘记央行正在降低人民币中间价,同时强调中国人民银行有经验,信心能够将人民币汇率保持在合理均衡的水平。稳定。中央银行重申有能力确保人民币稳定在新的中心位置。股市下跌是可控的。如果没有中央银行的澄清,股市恐慌可能更难以预测。

这个理性的定位中心在哪里,与贸易摩擦有关,但距离7不应太远,因为一旦偏离7的心理障碍太大,就会加剧市场恐慌,汇率下跌可能会缩短 - 失控,加剧资本短期飞行。将进一步影响股市的稳定性。

一个非常有趣的巧合是,中国证监会没有召开审查会议,给市场带来无穷无尽的想象力。

汇率下跌冲击股市

汇率下降的直接影响是资本外逃的风险会增加。中国资本市场的开放是一个渐进的过程。外资持股不足以控制市场走势。但是,外国资本被视为风向标。它被称为智能资本。许多基金都专注于北方的资金运作。影响突然增加了。北方A股的投资一方面是考虑市场收益,另一方面是交换损失和收益,所以如果汇率上升,北向基金可以获得双倍收益,但如果汇率下降,则北行资金可能面临汇兑损失,影响投资收益。

因此,北方资金流动与人民币汇率走势有很大关系。人民币汇率将下降,资金将在北方流出。今天,人民币汇率下跌,北岸资金净流出总额为34.64亿元。事实上,来自北方的资金已经在不久的将来。呈现净流出状态。

北方的资本持有量相对集中,主要持有白马股和其他权重股,而白马股也是机构持股的高发区。这些机构也知道汇率会影响北方的资金流动,因此很容易与机构一起出现。出售持有股票的对冲导致白马股票出现轻微萎缩,导致白马股票的权重下跌。

银行,保险,家电和酿酒,如白马股票,是最大的输家之一,其中一些集中在华北基金和机构。白马股票的权重对指数有很大影响。一旦白马股票的权重下跌,该指数自然下跌。

人民币汇率下跌,汇率压力飙升,央行货币宽松政策预计将下降,降息的可能性大大降低。这不利于股市的良好表现。股市在年初反弹的预期是基于央行货币宽松的转折点,但现在可能需要重新审视。流动性牛市的基础是,当流动性难以进一步释放时,牛市可能会走得更远。

输入型通胀是否即将来临,目前的CPI是否处于较高水平。一旦投入通胀伴随,CPI进一步上涨或波动在高位,央行的货币政策就没有动摇的空间。经济下行压力一直存在,是否会进入敏感的滞胀阶段,需要进一步观察。滞胀阶段很难实现。

汇率下跌对板块影响不同

汇率下降最直接的积极影响是出口部门。中国的纺织工业高度依赖出口。许多公司依赖外贸超过50%。每增加1%的汇率,纺织企业就可以带来2-6%的增长,所以今天纺织业的增长势头良好。电子软件和机电产品也是出口的主要支柱。人民币汇率的下降也将产生积极影响。此外,它还将有益于家用电器。但是,由于家用电器在北方持有更多资金,因此北向基金资金的下跌和下跌将导致股价短期上涨。

但是,汇率下降的负面进口企业,如石油和航空,运输企业,中国的石油依赖度相对较高,人民币贬值将推高进口石油的成本,将推高汽油和柴油的价格,也将影响天然气的价格,然后传播到聚集乙烯等原料的价格。

汽油和柴油价格的上涨自然会影响运输公司的运输成本。因此,占航空燃料成本很大比例的航空业首当其冲。此外,航空公司还有更多的美元债务,这将进一步增加偿还债务的成本。业务压力大,业绩压力大。

另一个不好的部门是房地产。房地产已经发行了很多美元债务,融资成本也不低。它必须面对国内调控的压力,也面临人民币贬值造成的汇兑损失。这是一个多事之秋,人民币汇率下跌。融资成本也会增加,而今天则下降。汇率下跌,而人民币的负资产,不仅房地产有负面影响,而且对银行也有一定影响。

黄金是最大的受益者。黄金和其他贵金属以美元计价。人民币汇率贬值意味着黄金等价格上涨。因此,白银和黄金期货上涨了近4%,黄金板块上涨了6%。库存涨停,

人民币汇率调整对股市的影响不是短期的,而是很长一段时间。如果股票市场改革得到投资者的认可,汇率就会降低。如果股市改革投资者得不到高度认可,其影响将会被放大。时间也会延长。

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